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Le bilan est une photographie financière de l’entreprise. Il représente à un instant « T » quelle est la provenance des ressources financières dont dispose l’entreprise (c’est le passif) et quel est leur emploi (l’actif).
Ces ressources sont de deux types :
Plus la part des fonds propres / dettes est élevée, plus l’entreprise est autonome financièrement donc solide.
À l’inverse, plus les dettes sont importantes plus l’entreprise est dépendante de ces tiers pour financer son activité. Cette dernière peut perdurer seulement si les lignes de crédit fournisseurs et bancaires sont maintenues et augmentent proportionnellement avec la croissance de l'entreprise.
Cette appréciation est à mettre en perspective avec l'emploi des ressources financières disponibles que nous retrouvons à l'actif du bilan. Quelle ressources financent quels actifs ?
En rapprochant les ressources financières (propres ou dettes) à leur emploi (immobilisé ou circulant) nous pouvons déterminer la part des fonds propres qui finance l’actif circulant, autrement dit l’activité de l’entreprise. C'est le fonds de roulement (FR).
Le besoin en fonds de roulement (BFR) représente le besoin en trésorerie pour financer l'activité (le cycle d'exploitation). Plus le BFR est financé par le FR, plus l'entreprise est pérenne et indépendante. L'indépendance est ici importante car plus elle est élevée, moins l'entreprise dépend de tiers dont elle ne maîtrise pas les choix et la conjecture.
Inversement, plus le FR est faible et le BFR financé par les dettes (trésorerie négative), plus l’entreprise est fragile et dépend de ses créanciers (banquiers, fournisseurs) pour maintenir et développer son activité.
Attention aux entreprises disposant d’une structure financière déséquilibrée avec un FR faible voire négatif et un BFR élevé.
Résultantes d’une mauvaise gestion ou d'un financement trop léger, ces situations rendent ces entreprises très risquées quelle que soit la volonté des dirigeants de respecter leurs engagements.
Des tensions de trésorerie sont quasiment systématiques et le risque de retards de paiement ou d'impayés est important. Une baisse d'activité, un impayé client ou le désengagement d'un créancier (banque, fournisseur) peut être fatal et mener à la défaillance et au "dépôt de bilan". Analysez la structure financière dans son ensemble et de manière dynamique.
Chaque cas est particulier et l'évaluation du bilan dépend intrinsèquement du secteur d'activité de l'entreprise et du besoin financier qui en découle.
Ainsi, un simple commerce doit financer principalement son stock alors qu'une entreprise sidérurgique doit financer des immobilisations très lourdes (équipements, terrains, etc.), du stock et des créances clients.
L'interprétation du bilan doit se faire en parallèle d'une compréhension de l'activité de l'entreprise, son mode de fonctionnement, sa rentabilité, son cycle d'exploitation, etc. C'est la prise en compte de l'ensemble de sa réalité qui permet d'en déduire sa solvabilité, sa pérennité et le risque éventuel à lui accorder du crédit client. A travers l'ensemble des chiffres du bilan et du compte de résultat et avec un peu de pratique, peut-être visualiserez-vous l'entreprise concernée, et sa réalité, à l'image de Keanu Reeves dans Matrix visualisant le monde à travers la matrice et ses chiffres (parallèle osé mais pas si dénué de sens 😉). Vous serez donc à n'en pas douter un expert en analyse financière lorsqu'à la place du bilan et du compte de résultat, l'image de l'entreprise avec l'ensemble de ses caractéristiques se matérialisera dans votre esprit à leur lecture.
Ces ressources sont de deux types :
- Les ressources propres à l’entreprise (les fonds propres) : capital, réserves, bénéfices (ou pertes) accumulés d’années en années, provisions réglementées.
- Les dettes envers des tiers : crédit fournisseurs, crédit bancaire, dettes fiscales et sociales.
Plus la part des fonds propres / dettes est élevée, plus l’entreprise est autonome financièrement donc solide. À l’inverse, plus les dettes sont importantes plus l’entreprise est dépendante de ces tiers pour financer son activité. Cette dernière peut perdurer seulement si les lignes de crédit fournisseurs et bancaires sont maintenues et augmentent proportionnellement avec la croissance de l'entreprise.
Analyse du bilan
Vue schématique d'un bilan :
L’actif du bilan se divise en deux parties :
- L’actif immobilisé : c’est ce que l’entreprise détient en « dur » bâtiments, machines, brevets, etc. Il est financé en premier lieu par les fonds propres.
- L’actif circulant : ce sont les emplois court terme générés par l’activité de l’entreprise : stock, créances clients, disponibilités.
En rapprochant les ressources financières (propres ou dettes) à leur emploi (immobilisé ou circulant) nous pouvons déterminer la part des fonds propres qui finance l’actif circulant, autrement dit l’activité de l’entreprise. C'est le fonds de roulement (FR).Inversement, plus le FR est faible et le BFR financé par les dettes (trésorerie négative), plus l’entreprise est fragile et dépend de ses créanciers (banquiers, fournisseurs) pour maintenir et développer son activité.
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Vue dynamique du bilan : le fonds de roulement (FR) et le besoin en fonds de roulement (BFR)
Calcul du FR, du BFR et de la trésorerie :
Fonds de Roulement : fonds propres - immobilisations nettes.
Le FR doit être positif et suffisamment élevé pour couvrir le BFR.
Si le FR est négatif, cela veut dire que les ressources stables ne suffisent pas à financer les emplois stables (les immobilisations) et l'entreprise a recours à du concours bancaire court terme (dont le renouvellement n'est pas assuré) pour le financer. Le risque de défaillance est maximal !
Besoin en Fonds de Roulement : Actifs d'exploitation (stock + créances) - dettes d'exploitation (dettes fournisseurs).
Le BFR représente le besoin de financement de l'exploitation. Celui-ci dépend fortement du secteur d'activité.
Par exemple, les entreprises industrielles ont généralement un BFR élevé alors que les entreprises de grande distribution ont un BFR négatif (elles sont payées par leurs clients avant d'avoir à payer leurs fournisseurs).
Trésorerie nette : FR - BFR.
La trésorerie nette est le solde de FR après absorption du BFR. Si le FR couvre le BFR, elle est positive. L'excédent se retrouve en disponibilités (excédent de trésorerie sur un compte bancaire).
Si le FR ne couvre pas le BFR, la trésorerie est négative. Les ressources stables ne suffisent pas à financer l'activité et l'entreprise a recours à du concours bancaire court terme ou du crédit fournisseur pour le financer.
Cette situation peut être problématique car l'entreprise est dépendante de crédit de trésorerie à court terme dont le renouvellement n'est pas assuré. Le risque de défaillance augmente avec cette dépendance ! Il peut être normal d'avoir recours à du crédit bancaire mais dans des proportions raisonnables.
Attention aux entreprises disposant d’une structure financière déséquilibrée avec un FR faible voire négatif et un BFR élevé.Des tensions de trésorerie sont quasiment systématiques et le risque de retards de paiement ou d'impayés est important. Une baisse d'activité, un impayé client ou le désengagement d'un créancier (banque, fournisseur) peut être fatal et mener à la défaillance et au "dépôt de bilan".
Analysez la structure financière dans son ensemble et de manière dynamique.Ainsi, un simple commerce doit financer principalement son stock alors qu'une entreprise sidérurgique doit financer des immobilisations très lourdes (équipements, terrains, etc.), du stock et des créances clients.
L'interprétation du bilan doit se faire en parallèle d'une compréhension de l'activité de l'entreprise, son mode de fonctionnement, sa rentabilité, son cycle d'exploitation, etc. C'est la prise en compte de l'ensemble de sa réalité qui permet d'en déduire sa solvabilité, sa pérennité et le risque éventuel à lui accorder du crédit client.
A travers l'ensemble des chiffres du bilan et du compte de résultat et avec un peu de pratique, peut-être visualiserez-vous l'entreprise concernée, et sa réalité, à l'image de Keanu Reeves dans Matrix visualisant le monde à travers la matrice et ses chiffres (parallèle osé mais pas si dénué de sens 😉). Vous serez donc à n'en pas douter un expert en analyse financière lorsqu'à la place du bilan et du compte de résultat, l'image de l'entreprise avec l'ensemble de ses caractéristiques se matérialisera dans votre esprit à leur lecture.